鉑族金屬在后疫情時代的機遇在線沙龍

       今年3月鉑族金屬行業(yè)經(jīng)歷了空前的劇烈暴跌，鉑金跌破歷史最低位，銠金短時間內(nèi)跌幅近70%，各國因疫情封閉關(guān)口，鉑族金屬進口受到嚴(yán)重制約，基本停頓，南非鉑族金屬礦山停產(chǎn)，疫情全球蔓延等一系列事件另從事鉑族金屬產(chǎn)業(yè)的企業(yè)感到茫然。后疫情時代，鉑族金屬產(chǎn)業(yè)的未來在何方？5月7日下午，中國物資再生協(xié)會貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會和世界鉑金投資協(xié)會在線主辦了“危機下的鉑族金屬產(chǎn)業(yè)”沙龍活動。

       中國物資再生協(xié)會貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會副會長兼秘書長邊疆、中國石化催化劑公司貴金屬分公司黨支部書記兼副總經(jīng)理徐勁松、 LBMA亞洲區(qū)高級顧問東風(fēng)杰（JeremyEast）、英國金屬聚焦公司董事尼克斯·卡瓦利斯（Nikos Kavalis ）以及主持人世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌，圍繞疫情對國內(nèi)外鉑族金屬產(chǎn)業(yè)供需及國際市場的影響展開了一場多角度、全方位的交流盛宴。

建設(shè)戰(zhàn)略儲備完善市場發(fā)展

      今年以來，新冠疫情深刻影響著全球經(jīng)濟發(fā)展，國際貴金屬價格呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢，鉑金等國內(nèi)貴金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也受到了嚴(yán)峻的考驗。邊疆指出，抗病毒藥品、熔噴布、溫度檢測光學(xué)材料等主要防疫物資生產(chǎn)都離不開鉑族貴金屬，疫情前期，為了保障這些極度匱乏的物資順利生產(chǎn)供應(yīng)，相關(guān)貴金屬材料企業(yè)提前進行復(fù)工復(fù)產(chǎn)。全球疫情大規(guī)模發(fā)生后，鉑族金屬價格短時間內(nèi)出現(xiàn)兩次恐慌性暴跌，讓這些復(fù)工復(fù)產(chǎn)的企業(yè)措手不及，損失慘重。

   “由于我國年礦產(chǎn)鉑族金屬僅3噸左右，遠不能滿足國內(nèi)需求，主要靠進口，但在疫情影響下，出口國停工停產(chǎn)，交通運輸受阻，鉑族金屬進口基本中斷，國內(nèi)供應(yīng)受到了嚴(yán)重的影響，市場一度混亂，鈀金價格甚至出現(xiàn)了‘倒掛’現(xiàn)象。這個時期，庫存和再生貴金屬成為保障市場供應(yīng)的重要補充，逐步平穩(wěn)了市場供需緊張的形勢?！边吔f。

       面對這樣的不利局面，邊疆建議，國家有關(guān)部門應(yīng)重視鉑族等貴金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，充分認(rèn)識到鉑族貴金屬對于我國國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用。同時，中國物資再生協(xié)會貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會也組建了龐大的金融、法務(wù)、稅務(wù)方面的顧問團隊，著力解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的一系列問題，與產(chǎn)業(yè)一起共克時艱、把握危機中的機遇。

      徐勁松也補充建議，“鉑族金屬是我國不可或缺的戰(zhàn)略資源，除了黃金、石油儲備外，鉑鈀銠等鉑族金屬也應(yīng)該儲備一些，從而避免國外供給出現(xiàn)問題對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)造成的不利影響?！?/p>

      在沙龍活動中，徐勁松梳理了倫敦金屬交易所、蘇黎世黃金市場、俄羅斯期貨交易所、印度多邊商品交易所等國外主要貴金屬交易所和上海黃金交易所、上海期貨交易所等國內(nèi)主要貴金屬交易所的特點。徐勁松指出，相比國外主要貴金屬交易市場，國內(nèi)貴金屬交易市場中鉑族金屬交易產(chǎn)品較少，從現(xiàn)貨買賣、期貨交易到場外租賃，總體上交易品種、價格流動性、交易時間等方面存在較大的優(yōu)化空間，而且在電子化物流網(wǎng)絡(luò)方面，海外市場擁有成熟的電子化貴金屬賬戶，可便捷地完成貴金屬權(quán)屬及實物轉(zhuǎn)移，國內(nèi)貴金屬賬戶管理則正在建設(shè)和完善中。

       “無論買，還是賣，都受限于自身剛性需求，均缺乏選擇的時機，只能被動應(yīng)對市場價格的變化，這為鉑族金屬產(chǎn)業(yè)企業(yè)帶來巨大的資產(chǎn)安全風(fēng)險。”徐勁松說，國內(nèi)工業(yè)企業(yè)交易鉑族金屬的主要方式為現(xiàn)貨買賣，一般是根據(jù)生產(chǎn)需要確定購銷，需要時從市場購入，不需要時從市場拋出。但是，從持有到售出，企業(yè)全程不具備價格風(fēng)險應(yīng)變能力，價格只決定于自身供需時點，被動應(yīng)對；如果提前采購或延后賣出，企業(yè)則面臨諸多壓力，如持有成本、買賣時機、生產(chǎn)壓力、環(huán)保風(fēng)險等。

        徐勁松建議，國內(nèi)需要盡快建立更加完善的鉑族金屬交易市場，滿足實體企業(yè)的需求，使企業(yè)可以不同時間的買賣、租賃、期貨交易，來防范自身持有鉑族金屬的風(fēng)險，降低成本，增強經(jīng)營質(zhì)量和效率?！皣矣嘘P(guān)部門應(yīng)該借鑒國外市場經(jīng)驗，開發(fā)更多符合市場需求的貴金屬交易中心和產(chǎn)品，通過制度法規(guī)的持續(xù)建設(shè)，利用新的科技手段，形成統(tǒng)一規(guī)范的市場網(wǎng)絡(luò)和全天候的服務(wù)體系。”他說。

危機中的鉑金機遇

      當(dāng)前，前所未有的全球疫情，打亂了世界經(jīng)濟、金融、社會等各個領(lǐng)域的發(fā)展節(jié)奏，深刻改變大宗商品、貴金屬的供需基本面。疫情發(fā)生前，世界鉑金投資協(xié)會預(yù)計2020年全球鉑金供求的基本面：全球總供應(yīng)量252.5噸、總需求量248.8噸，然而疫情發(fā)生之后，全球鉑金的供求基本面發(fā)生了顯著變化。

      鄧偉斌指出，作為全球鉑金供應(yīng)主體的南非礦山今年以來發(fā)生重大減產(chǎn)事件，一是英美鉑業(yè)轉(zhuǎn)爐工廠事故，可能減少15.6噸鉑金產(chǎn)量，二是因為疫情，南非礦山已封鎖5周，預(yù)計減產(chǎn)8噸鉑金產(chǎn)量，三，全球物流中斷、回收工廠停工預(yù)計在下半年影響鉑金的二級市場供應(yīng)。在需求側(cè)，雖然出現(xiàn)了汽車需求的減少、首飾消費整體市場的疲軟的情況，但是疫情下強烈的避險需求，推動實物鉑金的投資需求大增。

       東風(fēng)杰則表示，面對新冠肺炎疫情，蘇黎世等主要市場表現(xiàn)良好。盡管交易量一直很高，但交易和結(jié)算仍保持有序，沒有問題。然而，疫情對市場的供應(yīng)鏈產(chǎn)生了重大影響，影響了主要的參與者，如銀行的資本風(fēng)險，物流公司的空運延誤，煉油廠和生產(chǎn)商的人員隔離等等。疫情在市場之間造成了嚴(yán)重的混亂，預(yù)計這種混亂將在中期內(nèi)繼續(xù)存在。同時，這些混亂也帶來了前所未有的新交易機會。

       尼克斯·卡瓦利斯也表示，全球鉑金供應(yīng)量的80％來自施行禁閉措施的南非和津巴布韋。目前津巴布韋的運營已獲得特殊豁免政策，可以繼續(xù)生產(chǎn)，但由于其依賴于南非精煉廠，其產(chǎn)量仍將受限。另外，全球近一半的鉑金礦產(chǎn)量來自南非的勞動密集型生產(chǎn)線，這些地方的產(chǎn)量在禁閉期后仍會因為“復(fù)工距離協(xié)議”而受影響。

    “如果新冠疫情繼續(xù)惡化，較目前預(yù)期程度變得更加難以控制，汽車產(chǎn)業(yè)鉑族金屬需求可能會大幅下降。綜合來看，由于新冠疫情導(dǎo)致的供應(yīng)中斷影響會大于首飾和汽車尾氣催化劑的需求下降?！蹦峥怂埂たㄍ呃拐J(rèn)為，今年鉑金市場的市場供應(yīng)盈余狀況將有所緩和。然而，持續(xù)性的市場盈余仍是鉑金價格上揚的主要抑制因素，而今年鉑金價格上漲的主要驅(qū)動力將是金價上漲的溢出效應(yīng)。

      相比之下，新冠疫情對鈀金供應(yīng)量影響較小，但卻使得汽車產(chǎn)業(yè)的鈀金需求量大幅下降，尼克斯·卡瓦利斯預(yù)計，今年鈀金的市場供應(yīng)短缺敞口將縮小。不過，持續(xù)性的結(jié)構(gòu)性短缺有可能支撐價格繼續(xù)走高。

      就國內(nèi)鉑金市場表現(xiàn)而言，第一季度鉑金進口量大增，上海黃金交易所第一季度鉑金交割量大漲，鉑金現(xiàn)貨市場租借利率處于兩位數(shù)；進而推動鉑金現(xiàn)貨價格從600美元每盎司以下快速反彈至750美元上方，但目前依然比年初高位1000美元低25%。

    “短期謹(jǐn)慎樂觀，長期看好。”鄧偉斌認(rèn)為，未來十年燃油車市場預(yù)計依然是主流市場，隨著全球尾氣排放政策趨嚴(yán)將支撐鉑族金屬的需求；鈀金市場的持續(xù)性短缺會推動鉑金進入汽油車催化劑反向替代（部分）鈀金；歐盟的碳減排政策及對老款柴油車的治理方案有望提振鉑金需求；全球燃料電池車及氫能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展在長期利好鉑金需求。