危廢，不可忽視的巨大隱患

危險(xiǎn)廢物，簡稱危廢，根據(jù)2016年版《國家危險(xiǎn)廢物名錄》定義，危廢為具有腐蝕性、毒性、易燃性、反應(yīng)性、感染性等一種或幾種危險(xiǎn)特性的或者不排除具有危廢特性，可能對環(huán)境或者人體健康造成有害影響的固體廢物（ 包括液態(tài)廢物）。2016年版《 國家危險(xiǎn)廢物名錄》將危廢分為46大類別，共479種，名錄首次明確將醫(yī)療廢物納入危廢范疇。根據(jù)來源不同，可以將危廢分為工業(yè)危廢、醫(yī)療危廢、和家庭危廢，其中家庭危廢目前基本上納入生活垃圾管理的范疇。根據(jù)形態(tài)不同，可以將危廢分為固態(tài)危廢和液態(tài)危廢。常見的危廢包括廢料、廢渣、廢酸、廢液等，此外，部分廢食、廢紙、廢瓶罐、廢塑料和廢舊日化用品也屬于危廢。危廢的產(chǎn)生的行業(yè)有醫(yī)療醫(yī)藥、化工、電子元器件制造、日化制造、印染、毛皮制品加工、有色金屬開采冶煉等。

危廢離我們的日常生活并不遙遠(yuǎn)。雖然我國法律規(guī)定危廢的處置由產(chǎn)生危廢的企業(yè)付費(fèi)處理，危廢處置企業(yè)主要服務(wù)于產(chǎn)生危廢的企業(yè)，然而，自2016年以來，全國危廢處置不當(dāng)事件頻發(fā)，敲響了危廢處置的警鐘。 在 “毒跑道”和江蘇“常州毒地事件”等一系列危廢事件中，不少青少年兒童因危廢處置不當(dāng)導(dǎo)致身體不適，部分甚至查出了淋巴癌、白血病等惡性疾病。一系列的危廢事件引起了社會公眾對危廢處理的擔(dān)憂，也反映出我國在危廢的收集、貯存以及處置等活動上存在一定的監(jiān)管漏洞，危廢處置不當(dāng)給居民生活帶來巨大隱患。

危廢處置方法盤點(diǎn)，焚燒和填埋占據(jù)主流

危廢治理大體思路可以分為危廢的無害化、資源化和減量化三種。無害化的主要手段有固化、焚燒和填埋等處理；資源化則是提取危廢中的金屬資源進(jìn)行再利用；減量化是通過適宜的手段減少和減小危險(xiǎn)廢物的數(shù)量和容積，既包括減少固體廢物的產(chǎn)生量，也包括對固體廢物進(jìn)行處理利用。目前，我國危廢治理的主要思路為危廢的無害化和資源化，在減量化上的實(shí)踐較少。危廢處置的完整流程包括危廢的運(yùn)輸、收儲、分檢、處置、處置后殘留物質(zhì)的處理（含填埋、焚燒、污水處理等）。

在危廢處置的諸多環(huán)節(jié)中，危廢的處置階段通常可分為預(yù)處理和最終處理兩個階段，因此危廢處置的技術(shù)相應(yīng)可以分為預(yù)處置技術(shù)和最終處置技術(shù)。危廢的預(yù)處置技術(shù)又可分為物理法、物理化學(xué)法和生物法三大類。物理法和物理化學(xué)法的工藝目前應(yīng)用范圍較廣，廣泛應(yīng)用于固態(tài)危廢和液態(tài)危廢的處置中。而生物法只適用于有機(jī)廢物，主要的工藝有堆肥法和厭氧發(fā)酵法，比較有代表性的工藝有應(yīng)用于有機(jī)廢液處置中的活性污泥法、厭氧消化法。

危廢最終處置技術(shù)有：土地填埋、焚燒、 固化、 生物化學(xué)法、貯存、海洋焚燒、深海投棄等。目前， 我國危廢的危廢最終處置方法有土地填埋、 焚燒、固化（ 含水泥固化、塑料固化、水玻璃固化、瀝青固化等）、永久貯存或貯留地貯存等， 其中土地填埋和焚燒在我國較為普遍。此外，在美國， 深地層處置、 深井灌注、焚燒和填埋較為普遍， 根據(jù)美國環(huán)境保護(hù)署（EPA）數(shù)據(jù)，深井灌注危廢處置量占美國危廢處置量的50%以上。深海投棄和海上焚燒等海洋處置方法在美國也有實(shí)踐。海洋處置爭議較大，長期對環(huán)境的影響尚不明確，國際上已制定了許多相應(yīng)法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)和國際性協(xié)議，對危廢的海洋處置有著明確的限制。

危廢處置方法盤點(diǎn)，焚燒和填埋占據(jù)主流

危廢治理大體思路可以分為危廢的無害化、資源化和減量化三種。無害化的主要手段有固化、焚燒和填埋等處理；資源化則是提取危廢中的金屬資源進(jìn)行再利用；減量化是通過適宜的手段減少和減小危險(xiǎn)廢物的數(shù)量和容積，既包括減少固體廢物的產(chǎn)生量，也包括對固體廢物進(jìn)行處理利用。目前，我國危廢治理的主要思路為危廢的無害化和資源化，在減量化上的實(shí)踐較少。危廢處置的完整流程包括危廢的運(yùn)輸、收儲、分檢、處置、處置后殘留物質(zhì)的處理（含填埋、焚燒、污水處理等）。

在危廢處置的諸多環(huán)節(jié)中，危廢的處置階段通?？煞譃轭A(yù)處理和最終處理兩個階段，因此危廢處置的技術(shù)相應(yīng)可以分為預(yù)處置技術(shù)和最終處置技術(shù)。危廢的預(yù)處置技術(shù)又可分為物理法、物理化學(xué)法和生物法三大類。物理法和物理化學(xué)法的工藝目前應(yīng)用范圍較廣，廣泛應(yīng)用于固態(tài)危廢和液態(tài)危廢的處置中。而生物法只適用于有機(jī)廢物，主要的工藝有堆肥法和厭氧發(fā)酵法，比較有代表性的工藝有應(yīng)用于有機(jī)廢液處置中的活性污泥法、厭氧消化法。

 

危廢最終處置技術(shù)有：土地填埋、焚燒、 固化、 生物化學(xué)法、貯存、海洋焚燒、深海投棄等。目前， 我國危廢的危廢最終處置方法有土地填埋、 焚燒、固化（ 含水泥固化、塑料固化、水玻璃固化、瀝青固化等）、永久貯存或貯留地貯存等， 其中土地填埋和焚燒在我國較為普遍。此外，在美國， 深地層處置、 深井灌注、焚燒和填埋較為普遍， 根據(jù)美國環(huán)境保護(hù)署（EPA）數(shù)據(jù)，深井灌注危廢處置量占美國危廢處置量的50%以上。深海投棄和海上焚燒等海洋處置方法在美國也有實(shí)踐。海洋處置爭議較大，長期對環(huán)境的影響尚不明確，國際上已制定了許多相應(yīng)法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)和國際性協(xié)議，對危廢的海洋處置有著明確的限制。

 

 

行業(yè)驅(qū)動因子， “政策驅(qū)動+監(jiān)管趨嚴(yán)”

危廢相關(guān)政策的出臺，直接導(dǎo)致了危廢處置行業(yè)的出現(xiàn)。在危廢相關(guān)法律法規(guī)及政策出臺之前， 尚無針對企業(yè)危廢排放的法律法規(guī)，企業(yè)出于成本的控制的考慮，很少對產(chǎn)生的危廢進(jìn)行處理處置，因此也沒有請危廢處置的企業(yè)提供危廢處置服務(wù)的需求。1996年我國出臺了《 固體廢物污染環(huán)境防治法》，危廢作為固廢的一部分被證實(shí)納入監(jiān)管。1998年第一版《 國家危險(xiǎn)廢物名錄》 頒布，危廢開始從固廢當(dāng)中分離出來被單獨(dú)監(jiān)管，之后不斷有新的法律法規(guī)和政策出臺，各級政府加強(qiáng)對企業(yè)危廢排放的監(jiān)管，工業(yè)企業(yè)被倒逼處置好危廢排放，危廢處置企業(yè)出現(xiàn)并興起。

近年來，新的危廢相關(guān)政策出臺和完善進(jìn)一步倒逼危廢產(chǎn)生企業(yè)規(guī)范危廢處置，擴(kuò)大市場需求，促使危廢處置行業(yè)的發(fā)展和壯大。近年來相關(guān)政策完善的方向主要有三個：完善危廢的識別和認(rèn)定，完善危廢處置企業(yè)的資質(zhì)認(rèn)證，危廢處置技術(shù)規(guī)范完善。在危廢的認(rèn)定和識別方面，2016年的新版《 國家危險(xiǎn)廢物名錄》將危險(xiǎn)廢物分為46個大類，新增了117種危廢種類，使得危廢種類增至479種，并將16種危廢列入了豁免清單，并將醫(yī)療廢品納入危廢名單。新版危廢名錄將使得危廢處置行業(yè)的發(fā)展更加科學(xué)、準(zhǔn)確。在危廢處置企業(yè)資質(zhì)認(rèn)證上。

2013年之后，伴隨著“ 兩高” 對環(huán)境污染司法解釋和新環(huán)保法的修訂，危廢處置監(jiān)管不斷收緊， 危廢的隨意傾倒和排放逐漸得到控制，這將促使危廢處置行業(yè)走向正規(guī)，進(jìn)一步提升危廢處置行業(yè)的市場規(guī)模。

“兩高”出臺史上對危廢非法處置的最嚴(yán)懲處司法解釋。2013年6月，最高人民法院和最高人民檢察院發(fā)布關(guān)于《關(guān)于辦理環(huán)境污染刑事案件適用于若干問題的解釋》（以下簡稱“解釋”），關(guān)于危險(xiǎn)廢物的說明方面，“ 解釋” 將危險(xiǎn)廢物認(rèn)定為有毒物質(zhì)；同時對危廢的排放和處置實(shí)施極為嚴(yán)格的監(jiān)管，規(guī)定非法排放、傾倒、處置危廢三噸以上，就被認(rèn)定為“嚴(yán)重環(huán)境污染”，同時規(guī)定行為人明知他人無經(jīng)營許可證或者超出經(jīng)營許可范圍，向其提供或者委托其收集、貯存、利用、處置危險(xiǎn)廢物，嚴(yán)重污染環(huán)境的，以污染環(huán)境罪的共同犯罪論處。“解釋”將倒逼危廢產(chǎn)生企業(yè)委托擁有危廢處理資質(zhì)的危廢處置企業(yè)進(jìn)行危廢處理，擴(kuò)大正規(guī)危廢處置的市場規(guī)模。

新環(huán)保法：“監(jiān)管放權(quán)+加強(qiáng)考核”雙刃劍，強(qiáng)化政府監(jiān)管權(quán)力并督促政府加強(qiáng)監(jiān)管力度，倒逼企業(yè)守法。2014年4月，全國人大常委會修訂通過新版《 環(huán)境保護(hù)法》，并于2015年1月1日起開始實(shí)施。新環(huán)保法一方面授予各級政府、環(huán)保部門許多新的監(jiān)管權(quán)力，環(huán)境監(jiān)察機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行現(xiàn)場檢查，授權(quán)環(huán)保部門對造成環(huán)境嚴(yán)重污染的設(shè)施設(shè)備可以查封扣押，對超標(biāo)超總量的排污單位可以責(zé)令限產(chǎn)、停產(chǎn)整治。同時，新環(huán)保法也加強(qiáng)了對環(huán)保部門自身的嚴(yán)厲行政問責(zé)措施，將環(huán)?？冃Ъ{入了環(huán)保部門相關(guān)人員的考核，并建立了環(huán)境破壞終身追究責(zé)任。針對企業(yè)，新環(huán)保法極大地提高了違法成本， 設(shè)計(jì)了罰款的按日連續(xù)計(jì)罰規(guī)則；針對未批先建又拒不改正、通過暗管排污逃避監(jiān)管等違法企業(yè)責(zé)任人，引入治安拘留處罰；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

行業(yè)壁壘高， 短期擴(kuò)張難實(shí)現(xiàn)，終端處置資源構(gòu)成終極壁壘

危廢處置行業(yè)擁有較高的行業(yè)壁壘， 主要壁壘包括：資質(zhì)壁壘， 技術(shù)壁壘， 資金壁壘。在資質(zhì)壁壘方面，根據(jù)《 危險(xiǎn)廢物經(jīng)營許可證管理辦法》，從事危險(xiǎn)廢物收集、貯存、處置經(jīng)營活動需要獲得危險(xiǎn)廢物經(jīng)營許可證。危險(xiǎn)廢物經(jīng)營許可證按照經(jīng)營方式劃分，分為危險(xiǎn)廢物收集、貯存、處置綜合經(jīng)營許可證和危險(xiǎn)廢物收集經(jīng)營許可證。

領(lǐng)取危險(xiǎn)廢物綜合經(jīng)營許可證的單位，可以從事各類別危險(xiǎn)廢物的收集、貯存、處置經(jīng)營活動；領(lǐng)取危險(xiǎn)廢物收集經(jīng)營許可證的單位，只能從事機(jī)動車維修活動中產(chǎn)生的廢礦物油和居民日常生活中產(chǎn)生的廢鎘鎳電池的危險(xiǎn)廢物收集經(jīng)營活動。

新的危廢處置項(xiàng)目需要申請危險(xiǎn)廢物經(jīng)營許可證，而危廢經(jīng)營許可證從審批到獲得資質(zhì)并投產(chǎn)運(yùn)營需要等待較長時間，至少三年，以四至五年以上為常態(tài)。雖然2013年以后，環(huán)保部將危廢經(jīng)營許可證的審批下放到了省級環(huán)保部門，意在加快審批進(jìn)度，但是危廢經(jīng)營許可證發(fā)放的數(shù)量增長較過去并沒有加快，這使得行業(yè)外企業(yè)想要通過內(nèi)生式發(fā)展進(jìn)入危廢處置行業(yè)較為困難，而行業(yè)內(nèi)危廢處置的終端資源如填埋場、焚燒廠等稀缺性顯現(xiàn)。我國危廢經(jīng)營資質(zhì)發(fā)放情況的最新數(shù)據(jù)來自2015年10月份發(fā)布的《2014年全國環(huán)境統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2014年全國擁有危廢經(jīng)營資質(zhì)的企業(yè)共有1921家。

在資金壁壘方面，危廢處置項(xiàng)目往往需要一筆數(shù)額較大的初期固定資產(chǎn)投資，據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，總?cè)萘繛?0萬噸的填埋處置設(shè)施通常需要約人民幣1億元的初步投資，此外危廢處置項(xiàng)目從申請、建成到最后投產(chǎn)運(yùn)營，投資周期較長，因此需要危廢處置企業(yè)擁有一定的資金實(shí)力。從資質(zhì)和資金壁壘可以看出，掌握了危廢處置的終端資源（如焚燒廠、填埋場等）的企業(yè)往往掌握了其他企業(yè)不具備的核心資源，因此在市場競爭中能夠獲得競爭優(yōu)勢，可以說終端處置終端資源是危廢處置行業(yè)的終極壁壘。

在技術(shù)壁壘方面，危廢具有腐蝕性、毒性、易燃性、反應(yīng)性、感染性等一種或幾種危險(xiǎn)特性，這對危廢處置技術(shù)的安全性提出較高要求。同時危廢種類繁多，多達(dá)46個大類，479 種，一個產(chǎn)生危廢的工業(yè)生產(chǎn)流程一般會產(chǎn)生3到6個左右大類的危廢， 這對危廢處置企業(yè)的處置能力和技術(shù)水平有較高的要求，一般來說，擁有更全危廢處置資質(zhì)并能覆蓋客戶產(chǎn)生的所有危廢的企業(yè)更容易吸引客戶并在行業(yè)內(nèi)立足。

需求缺口大， 實(shí)際危廢產(chǎn)生量遠(yuǎn)高于統(tǒng)計(jì)量，危廢處置供需失衡

危廢產(chǎn)生量官方統(tǒng)計(jì)數(shù)字模糊不清

關(guān)于我國危廢的產(chǎn)生量，官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)間有較大差異。目前，對我國危廢產(chǎn)生量的官方來源統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有《中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》（以下簡稱“統(tǒng)計(jì)年鑒”）和《 全國環(huán)境統(tǒng)計(jì)公報(bào)》（以下簡稱“統(tǒng)計(jì)公報(bào)”） 等。根據(jù)《 中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)，2007年全國危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量1079萬噸。 然而， 根據(jù)環(huán)保部、國家統(tǒng)計(jì)局和農(nóng)業(yè)部2010年發(fā)布的《 第一次全國污染源普查公報(bào)》（以下簡稱“普查公報(bào)”） 對2007年度污染源的普查情況，2007 年工業(yè)源中危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量卻有4573.69萬噸，普查公報(bào)統(tǒng)計(jì)的工業(yè)危廢產(chǎn)生量是統(tǒng)計(jì)年鑒中危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量的 4.33倍。

統(tǒng)計(jì)年鑒在2011年前后對危廢產(chǎn)生量的口徑進(jìn)行了了調(diào)整，因此我們估算了調(diào)整統(tǒng)計(jì)口徑之后的2007年危廢產(chǎn)生量。2011年之前，年產(chǎn)生危廢10千克以上才被納入統(tǒng)計(jì)公報(bào)統(tǒng)計(jì)口徑，2011年之后，年產(chǎn)生危廢1千克就要被納入統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)口徑變化使得統(tǒng)計(jì)年鑒的統(tǒng)計(jì)的危廢產(chǎn)生量在2011年激增，2011年危廢產(chǎn)生量為3431萬噸，而2010年只有1587萬噸。因此，按照1千克以上危廢就納入統(tǒng)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)，初步估算2011年前1千克以上危廢的危廢產(chǎn)生量為官方數(shù)字的2到3倍， 因此按照2011年后的統(tǒng)計(jì)口徑估計(jì)，2007年的危廢產(chǎn)生量在2158萬噸到3237萬噸之間，但是，和普查公報(bào)的數(shù)據(jù)比較，仍有1300萬噸的差距。

從另外一個角度考慮，根據(jù)2011年后調(diào)整的統(tǒng)計(jì)口徑，統(tǒng)計(jì)年鑒顯示2011年后全國的危廢年產(chǎn)生量位于3100萬噸至3700萬噸之間，隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及工業(yè)化水平提升，全國危廢年產(chǎn)量保持較為穩(wěn)定增長的趨勢。即便如此，統(tǒng)計(jì)年鑒顯示2014年全國危廢產(chǎn)生量為3634萬噸，較普查公告2007年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) 4573.69萬噸低900多萬噸。可以說環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)難以真實(shí)反映全國危廢產(chǎn)生量。

全國危廢產(chǎn)生量和危廢處置市場規(guī)模的估算

據(jù)環(huán)保部固廢與化學(xué)品管理中心估算， 中國2014年危廢實(shí)際產(chǎn)生量為1億噸以上，尚有近7000萬噸的危廢沒有納入環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒的統(tǒng)計(jì)口徑，有數(shù)量如此龐大的危廢游離于統(tǒng)計(jì)口徑外主要是因?yàn)槲U產(chǎn)生企業(yè)出于控制成本的考慮而對危廢少報(bào)瞞報(bào)。同時，部分危廢沒有處置或者由不具備危廢經(jīng)營資質(zhì)的企業(yè)處置。

我們認(rèn)為1億噸是對中國2014年危廢實(shí)際產(chǎn)生量較為準(zhǔn)確的估計(jì)。發(fā)達(dá)國家在危廢治理領(lǐng)域發(fā)展起步早、時間長，政策和監(jiān)管較我國更為完善，因此危廢的統(tǒng)計(jì)也更加準(zhǔn)確科學(xué)，發(fā)達(dá)國家的情況對我國的危廢實(shí)際產(chǎn)量的估算有一定的參考意義。以2014年數(shù)據(jù)為例，美國、日本、英國、挪威、瑞士等國的危廢固廢占比都高于5%，韓國的危廢固廢占比也有4%。同時， 根據(jù)《 中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》 數(shù)據(jù)，中國 2014 年固體廢物產(chǎn)生量為32.93億噸，危廢產(chǎn)生量為3633.52萬噸，危廢固廢占比僅為1.1%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家水平。

考慮到部分危廢沒有被納入統(tǒng)計(jì)口徑，若中國危廢固廢占比達(dá)到3%，2014年固廢實(shí)際產(chǎn)生量將達(dá)到33.98億噸，而2014年危廢實(shí)際產(chǎn)生量將達(dá)到10072.52萬噸，有約6439萬噸的危廢沒有納入統(tǒng)計(jì)年鑒的統(tǒng)計(jì)口徑。統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，我國每年危廢產(chǎn)生量從2011年到2014年保持了年復(fù)合增長率1.93%，依次增長推算，可以保守估算出中國危廢實(shí)際產(chǎn)生量在2016年將達(dá)到1.05億噸左右。

目前， 市場上危廢處置價格處于每噸2000元~4000 元之間。按照國家市場調(diào)研中心數(shù)據(jù)，2015年我國危廢產(chǎn)生量達(dá)到4220萬噸，據(jù)此估算2015年中國危廢處置市場規(guī)模在844億元~1688億元之間。隨著未來危廢處置政策的完善和監(jiān)管的趨嚴(yán)，更多位于統(tǒng)計(jì)口徑外的危廢將納入監(jiān)管，若按照中國年危廢產(chǎn)生量超過一億噸來測算，則未來危廢處置行業(yè)的市場規(guī)模將達(dá)到至少2000億元，危廢處置行業(yè)將形成一個千億級的市場。

危廢處置能力不足，需求缺口巨大， 地域差異明顯

目前，我國危廢處置企業(yè)的處置能力還有很大的提升空間。《中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)顯示，2014年全國危廢產(chǎn)生量為3634萬噸，另據(jù)《 2015年全國大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報(bào)》數(shù)據(jù)，截至2014年，全國危險(xiǎn)廢物處置經(jīng)營單位核準(zhǔn)利用處置規(guī)模已達(dá)到4304萬噸/年，實(shí)際利用量有993萬噸，實(shí)際處置量有 394 萬噸，實(shí)際利用和處置量合計(jì)僅為1387萬噸， 而大量的危廢沒有得到有效處置或者經(jīng)過不正規(guī)企業(yè)處理而造成二次污染，同時還有大量的危廢沒有進(jìn)入官方的統(tǒng)計(jì)口徑。對于擁有危廢經(jīng)營資質(zhì)的企業(yè)來說，市場存在著至少2000萬噸每年的需求缺口。

從危廢產(chǎn)業(yè)地域分布來看，危廢處置產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有一定的地域性特征，目前，廣東、江蘇、山東等省市呈現(xiàn)的情況為“高產(chǎn)出， 高處置”，而部分地區(qū)危廢處置產(chǎn)能難以滿足危廢處置的需求。根據(jù)《2015年全國大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報(bào)》，2014年全國危廢產(chǎn)生量排名前十的省份依次為山東、湖南、江蘇、浙江、廣東、四川、河南、陜西、內(nèi)蒙古、廣西。在持有危廢經(jīng)營許可證的危廢處置企業(yè)實(shí)際經(jīng)規(guī)模排名方面，前十名依次為江蘇、山東、廣東、 陜西、浙江、內(nèi)蒙古、河南、湖南、安徽、遼寧。

從中可以看出， 江蘇、山東、廣東、浙江等部分省市呈現(xiàn)出“高產(chǎn)生量，高處置量”特點(diǎn)， 同時部分省市呈現(xiàn)出“高產(chǎn)生，低處置” 特點(diǎn)，危廢處置需求較大。其中湖南危廢產(chǎn)生量在全國排第二（275萬噸），實(shí)際經(jīng)營規(guī)模排到第七（50萬噸），本省危廢處置企業(yè)無法填補(bǔ)有 225萬的需求缺口；四川危廢產(chǎn)生量在全國排第六（約115萬噸），實(shí)際經(jīng)營規(guī)模排到第十七（不足25萬噸），本省危廢處置企業(yè)要面對不低于90萬的需求缺口。

分散市場格局中龍頭顯現(xiàn)

我國危廢處置行業(yè)市場集中度較低，市場較為分散，大部分企業(yè)處置能力較低，而且沒有危廢填埋廠這一類危廢處置終端資源。2014年， 我國擁有危廢經(jīng)營資質(zhì)的企業(yè)共有1921家，絕大部分企業(yè)呈現(xiàn)規(guī)模小、資質(zhì)較少、處置能力弱的特點(diǎn)。根據(jù)初步估算，從危廢處置能力來看，大部分企業(yè)的年處置能力在5萬噸以下，僅有東江環(huán)保一家危廢年處置能超過100萬噸，僅有4家企業(yè)危廢年處置能力超過20萬噸。以危廢處置經(jīng)營規(guī)模最大的江蘇省為例，截至2016年2月，江蘇省核準(zhǔn)危廢處置許可經(jīng)營數(shù)量為10萬噸以上的企業(yè)只有10家，占江蘇省危廢企業(yè)數(shù)量的百分之3.6%， 而危廢處置許可經(jīng)營數(shù)量并不是危廢實(shí)際處置量，一般企業(yè)的危廢處置能力要大大低于許可的經(jīng)營數(shù)量。很多危廢處置企業(yè)沒有危廢填埋廠或者焚燒設(shè)施，只能對危廢進(jìn)行一定的預(yù)處置，危廢的最終處置還得依靠其他企業(yè)。

在危廢處置行業(yè)中，東江環(huán)保、光大國際、威立雅中國、深圳市危廢處理站等企業(yè)樹立了自己行業(yè)龍頭的地位，屬于行業(yè)內(nèi)第一梯隊(duì)。

這些企業(yè)進(jìn)入危廢處置行業(yè)較早，經(jīng)過多年的發(fā)展已經(jīng)具備一定的規(guī)模和產(chǎn)能優(yōu)勢，而且位于危廢產(chǎn)生量較大的省份，地理位置優(yōu)越、靠近市場，擁有穩(wěn)定并且優(yōu)質(zhì)的客戶資源。第一梯隊(duì)內(nèi)的公司危廢處置許可種類較多、能夠提供危廢處置的一站式服務(wù)，大部分企業(yè)都掌握了一定的危廢處置終端資源，如危廢填埋場、焚燒廠等，部分還擁有一定的危廢運(yùn)輸、收儲能力，因此在搶占市場份額上較其他企業(yè)更具優(yōu)勢。其中，東江環(huán)保目前為危廢處置行業(yè)的絕對龍頭，2015年其危廢處置能力為136萬噸，遠(yuǎn)高于排名第二的光大國際（年危廢處置量29.3萬噸）。

行業(yè)整合正當(dāng)時，“ 處置終端+一站式服務(wù)能力” 鑄就企業(yè)成功之路

中國危廢處置行業(yè)整合正當(dāng)時，內(nèi)生擴(kuò)張和外延式并購進(jìn)入并舉

危廢處置行業(yè)潛在的市場空間巨大，市場集中度較低，危廢行業(yè)龍頭紛紛加強(qiáng)資源整合，加大市場份額的搶占力度，同時危廢處置行業(yè)外環(huán)保企業(yè)紛紛布局危廢處置產(chǎn)業(yè)，整合行業(yè)資源。

目前，危廢產(chǎn)業(yè)的整合主要集中在危廢處置行業(yè)較為發(fā)達(dá)、處置企業(yè)較多的地區(qū)。原先危廢處置行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大的企業(yè)推行“外延并購+內(nèi)生式擴(kuò)張” 的策略以提高危廢處置能力，重點(diǎn)搶占危廢終端資源并加強(qiáng)一站式服務(wù)能力建設(shè)。同時，行業(yè)外環(huán)保行業(yè)企業(yè)也紛紛采取外延式并購行業(yè)內(nèi)危廢處置企業(yè)進(jìn)入危廢處置行業(yè)。由于危廢經(jīng)營資質(zhì)審批時間長，初期固定投資規(guī)模大，投資回收周期長，行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，外延式并購?fù)蔀樾袠I(yè)外企業(yè)進(jìn)入危廢處置行業(yè)的首選。

現(xiàn)階段，危廢處置行業(yè)內(nèi)第一梯隊(duì)的企業(yè)正加快危廢處置的終端資源和一站式服務(wù)能力的布局。這是因?yàn)榈谝惶蓐?duì)企業(yè)已經(jīng)形成了較大的規(guī)模和產(chǎn)能，并且擁有較為穩(wěn)定的客戶，在某些的區(qū)域擁有一定的市場份額，在搶占市場方面，單純的擴(kuò)大產(chǎn)能已經(jīng)無法提供更多的邊際經(jīng)濟(jì)效益，而獲取處置終端資源和建設(shè)一站式服務(wù)能力成為挖掘市場潛力的主要手段。在危廢處置終端資源方面，主要加強(qiáng)危廢填埋廠、焚燒廠的布局；在一站式服務(wù)能力方面，主要是增強(qiáng)危廢處置能力并增加危廢處置資質(zhì)，滿足不同客戶的需求以搶占市場份額，同時，部分危廢企業(yè)加強(qiáng)危廢運(yùn)輸和收儲能力的建設(shè)，真正做到危廢從收集-運(yùn)輸-處置等全套一站式服務(wù)。

另一方面，危廢處置行業(yè)廣闊的額市場前景也吸引了危廢行業(yè)外企業(yè)通過的收購危廢處置行業(yè)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入危廢處置行業(yè)，目前危廢處置行業(yè)外進(jìn)入者以大型的環(huán)保公司為主，這些企業(yè)憑借著其他環(huán)保領(lǐng)域的地位和渠道優(yōu)勢，進(jìn)入危廢處置行業(yè)以拓展環(huán)保業(yè)務(wù)，收購的目標(biāo)多為擁有危廢處置終端資源的危廢處置企業(yè)。

國際經(jīng)驗(yàn)之美國危廢龍頭 Clean Harbors：注重危廢終端處置資源掌握

美國危廢處置行業(yè)龍頭Clean Harbors成立于1980年，最初只是一家收集廢物的小企業(yè)，危廢處置能力不足5萬噸每年，經(jīng)過三十多年的發(fā)展，目前已經(jīng)成為美國最大的危廢處置公司，2015年?duì)I業(yè)收入32.75億美元， 在美國危廢填埋市場和焚燒市場的市場份額分別達(dá)到24%和66%。Clean Harbors 成功的關(guān)鍵在于在美國危廢處置產(chǎn)業(yè)的調(diào)整期并購擁有危廢處置終端資源的優(yōu)質(zhì)企業(yè)以此擴(kuò)大產(chǎn)能并拓展服務(wù)種類，在這一過程中，Clean Harbors始終牢牢抓住危廢處置終端資源。

1980年代，隨著美國《資源保護(hù)與回収法》等一系列法律的通過，美國危廢處置相關(guān)立法的不斷完善，美國危廢處置行業(yè)形成并不斷壯大，初生的美國危廢處置行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢，到1990年代，美國政府加強(qiáng)對危廢處置行業(yè)的監(jiān)管，調(diào)整政策，轉(zhuǎn)向?qū)η岸宋廴驹捶乐乖斐晌U減量、對危廢企業(yè)監(jiān)管審批更加嚴(yán)格，而此時危廢處置行業(yè)經(jīng)過十年的飛速發(fā)展，產(chǎn)能飽和、產(chǎn)能過剩， 競爭激烈，許多危廢處置企業(yè)經(jīng)營受到重創(chuàng)，行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。

在調(diào)整期中，Clean Harbors于1995年并購Kimball公司在內(nèi)布拉斯加州的焚燒爐，獲得了第一個危廢焚燒設(shè)施，開始掌握危廢處置終端資源。此后，Clean Harbors在行業(yè)調(diào)整期并購了一系列優(yōu)質(zhì)的危廢處置終端臵資源，幾次關(guān)鍵的收購有2002年Clean Harbors收購了公司迄今為止最大的危廢焚燒設(shè)施Deer Dark Facility，2007 年獲得Tiers在阿肯色州的焚燒池，2008年收購Hebron公司的兩個溶劑回收設(shè)施。此外，Clean Harbors于2002年并購了溶劑回收業(yè)龍頭Safety-Kleen化學(xué)服務(wù)業(yè)務(wù)， 開拓了廢油類危廢清理業(yè)務(wù)，拓展了服務(wù)范圍，2010年參與墨西哥灣BP深水地平線鉆井平臺漏油的清理，2012年整體收購了Safety-Kleen。在Clean Habors不斷通過并購獲得危廢處置終端資源的同時，美國環(huán)境保護(hù)署（ EPA） 開始加大對危廢處置設(shè)施的審批和審查力度， 部分不合格的設(shè)施被迫關(guān)閉，危廢終端處置設(shè)施的數(shù)量開始不斷減少，危廢處置設(shè)施數(shù)量由1991年的3862個減少到2011年的1389個。進(jìn)入21世紀(jì)，美國危廢處置設(shè)施由 Clean Harbors、Waste Management、US Ecology、Veolia等少數(shù)幾家公司掌握，危廢處置行業(yè)寡頭壟斷格局形成。

對危廢處置終端資源的掌控、危廢處置服務(wù)種類增多、產(chǎn)能的擴(kuò)張成為Clean Harbors不斷壯大的關(guān)鍵。2012年，Clean Harbors擁有全國33個危廢填埋廠中的8個，擁有全國 66%的焚燒設(shè)施，成為美國危廢行業(yè)的龍頭，2015年公司營業(yè)收入32.75億美元，歸母凈利潤8804萬美元，市值26.8億美元，分別為1990年水平的25倍、127倍和95倍，公司在20余年間實(shí)現(xiàn)了飛速增長。

國際經(jīng)驗(yàn)之國際危廢處置龍頭威立雅（Veolia）：產(chǎn)能和一站式服務(wù)能力助力發(fā)展

威立雅（Veolia）是一家總部位于法國、業(yè)務(wù)遍布全球的環(huán)保企業(yè)，威立雅主要從事廢水、廢棄物和能源管理，其業(yè)務(wù)范圍覆蓋歐洲（法、英、德和中東歐）、東亞、北美洲、大洋洲和中東。危廢處置是威立雅廢棄物管理業(yè)務(wù)與的一部分，2015 年廢棄物管理業(yè)務(wù)的營收占比為 35%，威立雅的廢棄物管理業(yè)務(wù)的主要區(qū)域?yàn)榉▏?、英國、德國、美國、大洋洲和東亞。

威立雅2005年開始布局危廢處置業(yè)務(wù)，當(dāng)年廢品管理業(yè)務(wù)營收占比僅為26.16%， 到2015年，威立雅水務(wù)、廢棄物和能源的營收占比分別為45.45%，34.82%和19.73%。在危廢處置領(lǐng)域，威立雅已經(jīng)成為國際龍頭，2015年威立雅在全球擁有25個工業(yè)危廢焚燒設(shè)施，46個危廢固化的工廠、14個填埋場和36個專業(yè)回收中心，主要位于西歐、美國和東亞。威立雅能夠成為全球危廢處置行業(yè)龍頭關(guān)鍵在于在各國市場產(chǎn)能的對各國危廢處置終端資源的掌握和一站式服務(wù)能力尤其是危廢運(yùn)輸收儲能力的建設(shè)。

 

威立雅的水務(wù)、廢棄物、和能源管理業(yè)務(wù)項(xiàng)目相互支持、相互促進(jìn)，共同推動公司業(yè)務(wù)在國際上的推廣。在危廢處置領(lǐng)域，威立雅根植于西歐， 并通過合資、控股當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或者直接進(jìn)入等模式較早進(jìn)入美國和中國市場，目前在這三個地區(qū)占據(jù)了一定的市場份額，其中，威立雅占據(jù)美國危廢焚燒市場的12%，威立雅在中國所有危廢處置行業(yè)企業(yè)中危廢實(shí)際處置能力排名第3。

目前，威立雅不斷鞏固其在西歐、中國和美國三大市場的市場地位。其中，西歐和美國的危廢處置行業(yè)較為成熟，威立雅在兩地的業(yè)務(wù)增長較為平穩(wěn)， 威立雅在這兩地的經(jīng)營策略以整合當(dāng)?shù)匚U處置資源為主，而中國危廢處置行業(yè)還處于快速發(fā)展階段，因此中國成為威立雅業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)，目前威立雅中國在建項(xiàng)目有惠州廣東省危廢綜合處理示范中心二期，設(shè)計(jì)危廢焚燒處置能力將達(dá)到每年3萬噸，預(yù)計(jì)2017年投入試運(yùn)行。

同時， 鑒于各種環(huán)保法規(guī)逐漸趨嚴(yán)，危廢處置得到各國政府部門重視， 威立雅正在積極擴(kuò)展非洲、 中東、拉美和亞洲其他地區(qū)的業(yè)務(wù)； 在地中海沿岸歐洲，2014年，威立雅意識到地中海沿岸歐洲危廢處置能力的不足和廣闊的市場前景，率先通過外延式并購位于西班牙加泰羅尼亞自治區(qū)拉戈納化工中心的危廢焚燒站，成功打入地中海沿岸歐洲市場， 并不斷開拓南歐市場。

在擴(kuò)大產(chǎn)能和規(guī)模的同時，威立雅注重一站式服務(wù)能力尤其是危廢運(yùn)輸收儲能力的建設(shè)。威立雅在其廢品管理服務(wù)區(qū)域內(nèi)，建立了覆蓋每家每戶、每個社區(qū)、每個工廠的上門收儲服務(wù)系統(tǒng)。尤其是在危廢領(lǐng)域，除了面向工業(yè)區(qū)和工業(yè)企業(yè)等危廢產(chǎn)生量較大的客戶收集危廢以外，威立雅更是針對醫(yī)院、實(shí)驗(yàn)室、輪船、汽油站這一類危廢產(chǎn)生量較小的客戶設(shè)計(jì)了上門的危廢收集運(yùn)輸服務(wù)方案。威立雅覆蓋領(lǐng)域廣的服務(wù)能力、專業(yè)的危廢運(yùn)輸收儲能力為客戶提供了極大方便，成為威立雅搶占市場份額的利器。

聚焦新三板危廢處置企業(yè)

相關(guān)公司概覽

截至2016年10月31日，新三板共有9家主營業(yè)務(wù)涉及危廢處置的公司，按照業(yè)務(wù)內(nèi)容劃分，可劃分為四類，即危廢無害化、危廢資源化、危廢無害化+資源化和綜合運(yùn)營公司。其中，綜合運(yùn)營的公司屬于提供多種環(huán)保服務(wù)的公司，例如，銀發(fā)環(huán)保（830918.OC）提供環(huán)保咨詢、危廢處理和環(huán)境污染綜合治理三塊業(yè)務(wù)；德長環(huán)保（832218.OC） 在從事危廢處置業(yè)務(wù)的同時，也從事垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)。

從融資情況看，共有 3 家新三板危廢企業(yè)自掛牌以來通過增發(fā)完成了融資，這三家企業(yè)分別是星火環(huán)境（430405.OC）、銀發(fā)環(huán)保（830918.OC）和德長環(huán)保（832218.OC）。新三板危廢企業(yè)總共實(shí)施了8次增發(fā)，募集金額總計(jì)15480萬元。其中，德長環(huán)保累計(jì)募集金額最多，為11180萬元，同時，德長環(huán)保在2015年11月實(shí)施的增發(fā)為新三板危廢企業(yè)中單次增發(fā)募集金額之最，為7644萬元。

危廢處置行業(yè)新三板投資策略的思考

綜上可以看出，新三板危廢處置企業(yè)在規(guī)模、產(chǎn)能、許可處置種類和處理能力方面和行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)比都有較大差距，但是，掌握一定的危廢終端處置資源，能夠處理的較多的危廢品種，擁有一站式危廢處置服務(wù)的能力，仍是新三板危廢處置企業(yè)做大做強(qiáng)的邏輯。

我們發(fā)現(xiàn)，新三板中部分處置能力強(qiáng)、資質(zhì)較多、甚至具備一定危廢收儲運(yùn)輸能力的企業(yè)在某些縣市仍然擁有較大的市場份額，是某個地區(qū)危廢處置領(lǐng)域的龍頭。此外，我們還關(guān)注危廢處置企業(yè)在當(dāng)?shù)啬骋患?xì)分市場的市場地位和市場份額， 部分新三板危廢處置企業(yè)在某一地區(qū)某一細(xì)分市場上的競爭優(yōu)勢能夠使其擁有穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶來源和較大市場份額。以上是新三板危廢處置企業(yè)短期 5~10 年內(nèi)業(yè)績提升的內(nèi)在邏輯。

長期來看，根據(jù)美國危廢處置產(chǎn)業(yè)30年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)和我國危廢處置行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，我們認(rèn)為， 危廢處置行業(yè)的整合勢在必行，而在某一地區(qū)某一細(xì)分市場上的新三板的危廢處置企業(yè)中將會出現(xiàn)一些并購機(jī)會。同時，危廢處置終端資源、客戶的粘性和當(dāng)?shù)啬骋患?xì)分市場的市場地位也決定了新三板危廢處置企業(yè)在被并購中溢價能力?；谝陨线壿?， 建議關(guān)注的危廢處置行業(yè)標(biāo)的有：星火環(huán)境（430405.OC），德長環(huán)保（832218.OC），銀發(fā)環(huán)保（830918.OC），永葆環(huán)保（834457.OC） 和新中天（837164.OC）。

星火環(huán)境（ 430405.OC）

公司簡介

星火環(huán)境位于蘇州，主要從事工業(yè)廢液污水等危廢的處理凈化， 工業(yè)固廢的處置，其他資源的加工、回收處理及綠化管理。公司為新三板創(chuàng)新層企業(yè)，轉(zhuǎn)讓方式為做市轉(zhuǎn)讓。截至 2016年2月，星火環(huán)境擁有17項(xiàng)危廢處理資質(zhì)，許可危廢處理數(shù)量3.6萬噸每年，許可含危廢包裝容器8000只/年，公司許可危廢處理數(shù)量和資質(zhì)數(shù)量在蘇州當(dāng)?shù)匚U企業(yè)中名列前茅。2016年上半年，星火環(huán)境營業(yè)收入3369.07萬元，同比增長 11.89%，歸屬母公司凈利潤2486.91萬元，同比增長33.13%。

公司目前的主要業(yè)務(wù)分為：工業(yè)廢液污水處置，固液混合廢物處置，可再生資源回收利用。其中工業(yè)廢液污水處置業(yè)務(wù)為公司最主要收入來源，自2007年公司工業(yè)廢液處理廠投產(chǎn)運(yùn)營后，工業(yè)廢液污水處置業(yè)務(wù)營收占比來穩(wěn)步提高，2015年工業(yè)廢液污水處置、固液混合廢物處置、可再生資源回收利用三項(xiàng)營業(yè)收入占比分別為80.52%，16.75%和 2.72%。

星火環(huán)境是蘇州當(dāng)?shù)厣儆械囊患矣匈Y質(zhì)和能力處理腐蝕性廢液、有機(jī)溶劑廢液、有機(jī)樹脂廢液等液態(tài)危廢的公司，吸引了歐萊雅、妮維雅、芬歐藍(lán)泰標(biāo)簽、曉星氨綸等國際知名公司作為客戶。星火環(huán)境服務(wù)的稀缺性使其擁有較強(qiáng)的議價能力，因此盈利能力較強(qiáng)，公司2016年上半年和2015年的毛利率分別為88.65%和 81.67%。

業(yè)務(wù)介紹

工業(yè)廢液污水處置： 星火環(huán)境在蘇州高新污水處理有限公司內(nèi)租賃土地設(shè)立處理中心，通過物理、化學(xué)及生物等手段對工業(yè)企業(yè)產(chǎn)生的有毒有害的廢液、廢水進(jìn)行無害化處置，處理后的廢水達(dá)《污水綜合排放標(biāo)準(zhǔn)》（GB8978－1996）27 中的三級排放標(biāo)準(zhǔn)后，就近排放進(jìn)入高新污水處理第二污水廠處理。

固液混合廢物處置：星火環(huán)境通過物理、化學(xué)及生物等手段對工業(yè)企業(yè)產(chǎn)生的有毒有害的固液混合廢物進(jìn)行分揀，分類并做無害化處置，最后將廢物中具有再利用價值的物質(zhì)回收利用。

可再生資源回收利用：星火環(huán)境對可再生資源進(jìn)行收集，分揀，出售，可再生資源包括但不限于下列：廢舊金屬、廢造紙?jiān)希ㄈ鐝U紙、廢棉等）、廢輕化工原料（如橡膠、塑料粒子、塑料包裝物等）、廢玻璃等的。

德長環(huán)保（832218.OC）

公司簡介

德長環(huán)保位于浙江臺州，主要從事垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)及危險(xiǎn)廢物處置業(yè)務(wù)。公司為新三板創(chuàng)新層企業(yè)，轉(zhuǎn)讓方式為做市轉(zhuǎn)讓。公司目前擁有35項(xiàng)危廢處理資質(zhì)，許可危廢處理總量為5.35萬噸，2014年危廢處置業(yè)務(wù)簽訂合同總量已達(dá)到5.29萬噸。在許可的危廢處理量中，焚燒處理2.5萬噸，固化/填埋處理1.8萬噸，綜合利用1.05萬噸，德長環(huán)保目前擁有的危廢處理資質(zhì)和許可處理數(shù)量均位列臺州市第一。德長環(huán)保2016年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.37億元，同比下降3.05%，歸屬母公司凈利潤3206.33萬元，同比增長3.72%。

2015年，德長環(huán)保垃圾焚燒及發(fā)電業(yè)務(wù)和危廢處理業(yè)務(wù)的營收占比分別為72.53%和27.19%。公司及下屬子公司平湖環(huán)保專注于城市生活垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)，子公司臺州環(huán)保主要從事危廢處置業(yè)務(wù)，臺州環(huán)保是《 國務(wù)院關(guān)于全國危險(xiǎn)廢物和醫(yī)療廢物處置設(shè)施規(guī)劃》 中的全國31個綜合性危險(xiǎn)廢物處置中心之一，是浙江省危險(xiǎn)廢物焚燒處理能力最大的處置中心。德長環(huán)保目前在浙江擁有3個運(yùn)營項(xiàng)目，其中2個垃圾焚燒項(xiàng)目，1個危廢處置中心。

公司業(yè)務(wù)

德長環(huán)保的危險(xiǎn)廢物的處置主要是通過焚燒、綜合利用、安全填埋三位一體處置方法對工業(yè)企業(yè)產(chǎn)生的有毒有害的廢液、污泥及廢渣等廢物進(jìn)行處置。通過收集服務(wù)區(qū)域內(nèi)工廠生產(chǎn)殘留的危險(xiǎn)廢物進(jìn)行處置。在目前投資運(yùn)營的項(xiàng)目中，垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)采取 BOT 特許經(jīng)營和自建兩種模式運(yùn)營，而危廢處置業(yè)務(wù)采取自建模式運(yùn)營。

德長環(huán)保危廢處置客戶來源穩(wěn)定，以臺州當(dāng)?shù)蒯t(yī)藥類企業(yè)為主，主要客戶有華海藥業(yè)、華南化工、九州藥業(yè)、天宇藥業(yè)等。臺州地區(qū)的危廢處置企業(yè)以處理廢舊鉛酸蓄電池和電子電路板等危廢為主， 擁有醫(yī)藥廢物處理資質(zhì)的危廢企業(yè)僅有三家，而除德長環(huán)保外的兩家危廢企業(yè)許可處理量都不及萬噸級別，處理能力也遠(yuǎn)不及德長環(huán)保，因此德長環(huán)保的危廢處置項(xiàng)目具有一定的競爭優(yōu)勢。

銀發(fā)環(huán)保（ 830918.OC）

公司簡介

銀發(fā)環(huán)保是一家集環(huán)保咨詢、固廢和危廢處置、 重金屬污染治理多項(xiàng)業(yè)務(wù)為一體的綜合性環(huán)保企業(yè)。銀發(fā)環(huán)保于2014年8月掛牌新三板，2015年4月將轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓。公司的主要業(yè)務(wù)可以分為環(huán)保工程、環(huán)保設(shè)備銷售、檢測及維護(hù)取樣收入、科研咨詢類服務(wù)和危廢處置，以上各項(xiàng)業(yè)務(wù)2016年上半年?duì)I業(yè)收入占比分別為 58.01%、2.34%、88.25%。19.57%和11.83%。2016年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3183.85 萬元，同比增長112.62%，歸屬母公司凈利潤536.21萬元，同比增長501.51%。 其中， 2016 年上半年危廢處置業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收156.29 萬元，同比增長 186.4%。

公司控股股東為銀發(fā)環(huán)保集團(tuán)（簡稱銀發(fā)集團(tuán)），2007年曾被評為中國環(huán)保骨干企業(yè)，依托銀發(fā)集團(tuán)的集團(tuán)平臺優(yōu)勢，銀發(fā)環(huán)保通過內(nèi)生自建和外延并購，不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和產(chǎn)能，在云南、北京、河北和山西等地建立了7家控股子公司， 涉及的業(yè)務(wù)有危廢和固廢的處置、環(huán)境污染綜合治理、環(huán)境保護(hù)科技開發(fā)及成果轉(zhuǎn)化、污染治理工程設(shè)計(jì)和施工、環(huán)境保護(hù)工程設(shè)計(jì)和施工、 環(huán)保設(shè)備的生產(chǎn)和銷售、項(xiàng)目咨詢、環(huán)境污染治理設(shè)施運(yùn)營等，意在打造完整的環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈。目前在危廢、固廢處置和金屬污染治理方面， 銀發(fā)環(huán)保能夠?yàn)榭蛻籼峁碍h(huán)保咨詢—工程設(shè)計(jì)—施工承包—設(shè)備集成及安裝調(diào)試—固、危廢處理處置和資源化利用”的一站式綜合服務(wù)，并不斷向下游運(yùn)營環(huán)節(jié)拓展業(yè)務(wù)。

公司業(yè)務(wù)

公司的業(yè)務(wù)可分為環(huán)保咨詢服務(wù)、危廢和固廢處置服務(wù)和工程類服務(wù)。其中，環(huán)保咨詢服務(wù)可細(xì)分為環(huán)評、可研實(shí)施方案編制、環(huán)境工程監(jiān)理和環(huán)境污染治理設(shè)施運(yùn)營監(jiān)管；危廢和固廢處置服務(wù)以危廢和固廢的處置和資源化利用為主；工程類服務(wù)可細(xì)分為重金屬污染綜合治理、煙氣治理和農(nóng)村綜合整治建設(shè)業(yè)務(wù)。

銀發(fā)環(huán)保的危廢固廢處置業(yè)務(wù)由公司子公司曲靖銀發(fā)危廢集中處置中心（曲靖銀發(fā)）和河北銀發(fā)華鼎環(huán)保科技有限公司（銀發(fā)華鼎）運(yùn)營。

其中，銀發(fā)環(huán)保旗下曲靖銀發(fā)危廢集中處置中心獲得了危廢集中處置項(xiàng)目的BOT特許經(jīng)營權(quán)，經(jīng)營權(quán)期限為20年，經(jīng)營范圍為曲靖周邊10個地州的危廢（醫(yī)療危廢）的收集、運(yùn)輸和處置。 曲靖銀發(fā)經(jīng)核準(zhǔn)的危廢處置規(guī)模為3.35萬噸每年，其中焚燒危廢量0.7萬噸每年，物化處理危險(xiǎn)廢物量0.8萬噸每年，固化、穩(wěn)定化危廢0.5萬噸每年，綜合回收用0.05萬噸每年，安全填埋危廢1.3萬噸每年。

另外，銀發(fā)環(huán)保旗下河北銀發(fā)華鼎環(huán)?？萍加邢薰?，危廢處置總規(guī)模為1.08萬噸每年，銀發(fā)華鼎的客戶有中石化石家莊煉化分公司、華北制藥等多家企業(yè)。銀發(fā)華鼎不斷堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新并擴(kuò)大產(chǎn)能，于2015年新建了全國第一家針對抗生素菌進(jìn)行處置的危險(xiǎn)處置中心項(xiàng)目，并于2016年投產(chǎn)，該項(xiàng)目將為全國的菌渣的處置起到良好的示范作用。

永葆環(huán)保（834457.OC）

公司簡介

永葆環(huán)保位于江蘇常州，是一家從事危險(xiǎn)廢棄物無害化處置、資源化處置以及水污染治理的公司。永葆環(huán)保經(jīng)過多年的發(fā)展，掌握了處置廢酸、含鋁污泥等廢棄物形成治理水體污染的資源綜合利用產(chǎn)品的全套工藝流程，同時公司擁有的廢礦物油、廢乳化液無害化處置技術(shù)在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。公司目前擁有危廢處理資質(zhì)6項(xiàng)， 危廢許可處理數(shù)量18.5萬噸每年，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均位列常州當(dāng)?shù)匚U處置企業(yè)前列， 其中處置、利用廢酸許可處理數(shù)量12萬噸每年，含鋁污泥4.5萬噸每年，廢礦物油5000噸每年，廢乳化液1.5萬噸每年。公司2016年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3212.52萬元，同比增長39.16%，歸屬母公司凈利潤954.80萬元，同比增長775.41%。

永葆環(huán)保積極布局危廢處置上游，建立較為完善的危廢收儲和運(yùn)輸能力，永葆環(huán)保設(shè)立全資子公司順邦運(yùn)輸，獲得專業(yè)的危險(xiǎn)品道路運(yùn)輸經(jīng)營許可證，實(shí)行廢棄物分質(zhì)分類運(yùn)輸，為公司的危廢處置業(yè)務(wù)提供運(yùn)輸和搜集服務(wù)。

公司業(yè)務(wù)

公司的業(yè)務(wù)為提供廢酸、含鋁污泥等危險(xiǎn)廢物處置服務(wù)，并對所回收的危險(xiǎn)廢物加以資源綜合利用，使之成為凈水劑，并銷售給污水處理企業(yè)，具體細(xì)分可以分為危廢處置服務(wù)和生產(chǎn)、銷售危廢資源綜合利用產(chǎn)品。

公司的危廢處置服務(wù)的資質(zhì)涵蓋廢酸、含鋁污泥、廢礦物油、廢乳化液等。公司危廢資源綜合利用產(chǎn)品業(yè)務(wù)通過回收特定的廢酸、含鋁污泥等危險(xiǎn)廢物，經(jīng)預(yù)處理，作為聚氯化鋁、聚氯化鐵等凈水劑的生產(chǎn)原料，大大降低環(huán)保治理產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，從而實(shí)現(xiàn)資源循環(huán)利用，污染綜合治理。永葆環(huán)保的危廢資源綜合利用產(chǎn)品有聚氯化鋁、聚氯化鋁貼、除磷聚氯化鋁等共8個品種，主要用于防治污水治理。

新中天（837164.OC）

新中天是一家集園區(qū)和企業(yè)危險(xiǎn)廢棄物處置方案設(shè)計(jì)、危險(xiǎn)廢棄物焚燒工程及設(shè)備提供、危險(xiǎn)廢物處置場投資與運(yùn)營及工業(yè)廢棄物再利用技術(shù)研發(fā)、項(xiàng)目投資與運(yùn)營的全產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)廢棄物綜合解決方案供應(yīng)商。2016年上半年，新中天實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9307.96萬元，同比增長12.23%，歸屬母公司凈利潤1809.14萬元，同比增長362.31%。

公司擁有十余年的危廢處置場運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)；為全國 14處危廢處置項(xiàng)目提供了核心設(shè)備及技術(shù)；擁有全國三家之一、且唯一依托于企業(yè)的環(huán)保部危廢處置工程中心；先后獲得 41 項(xiàng)專利技術(shù)，曾獲科技部國家重點(diǎn)新產(chǎn)品、環(huán)保部科技獎等獎項(xiàng)，并取得國家鼓勵發(fā)展的重大環(huán)保技術(shù)裝備依托單位、國家重點(diǎn)環(huán)境保護(hù)實(shí)用技術(shù)、環(huán)保部科技成果認(rèn)定等十余項(xiàng)重大科技成果。此外，公司成功引進(jìn)了德國最大的危險(xiǎn)廢物處置成套設(shè)備供應(yīng)商的焚燒設(shè)備技術(shù)，并與歐洲最大的危險(xiǎn)廢棄處置及資源化企業(yè)瑞曼迪斯成立了合資公司，成為其在西南地區(qū)唯一的合作伙伴。

新中天總部設(shè)在重慶，擁有天志環(huán)保、中天電廢、天博環(huán)保3家控股子公司，新中天參股瑞曼迪斯和南京天宇固廢兩家公司。新中天設(shè)有北京、華東、歐洲等3個辦事處?；讵?dú)有的專利技術(shù)和國際化的視野，被國家環(huán)境保護(hù)部確定為國家環(huán)境保護(hù)危險(xiǎn)廢物處置工程技術(shù)(重慶)中心的依托單位。

新中天目前正加大全國性危廢處置場布局力度，計(jì)劃于近幾年在重慶以外重點(diǎn)目標(biāo)區(qū)域投資建設(shè)新的危廢處置場及再利用項(xiàng)目。根據(jù)公司發(fā)布的中標(biāo)通知書公告，新中天于2016年9月中標(biāo)舟山納海固體廢物集中處置有限公司固體危險(xiǎn)廢物焚燒處置擴(kuò)建工程，中標(biāo)金額3700萬元，成功開拓浙江市場。

公司業(yè)務(wù)

新中天的主營業(yè)務(wù)涉及危廢處置和電子廢物處理全產(chǎn)業(yè)鏈，具體可細(xì)分為危廢工程，即危險(xiǎn)廢物焚燒處臵設(shè)備設(shè)計(jì)、制造和系統(tǒng)工程建設(shè)；危險(xiǎn)廢物處置，包括危險(xiǎn)廢物的收集、運(yùn)輸、貯存和處置；電子廢物拆解處理及再利用。2015 年，新中天以上三項(xiàng)業(yè)務(wù)的營收占比分別為16.21%、55.66%、28.13%。

危廢工程： 新中天自2006年以來，先后在陜西、青海、河南、四川、江蘇、廣東等省份承接了多個危險(xiǎn)廢物焚燒處置工程。

危廢處置：新中天控股子公司天志環(huán)保負(fù)責(zé)新中天的危廢處置業(yè)務(wù)。天志環(huán)保目前與重慶創(chuàng)綠環(huán)境保護(hù)有限公司（簡稱“創(chuàng)綠公司”）合作，負(fù)責(zé)運(yùn)營創(chuàng)綠公司所持有的重慶市長壽危險(xiǎn)廢物處置場和重慶市璧山危險(xiǎn)廢物處置場。長壽、璧山危險(xiǎn)廢物處置場對危險(xiǎn)廢物的處置方式包括焚燒、固化與填埋，是整個重慶市僅有的兩處危險(xiǎn)廢物填埋場。其中，長壽許可危廢處理數(shù)量為3.33萬噸每年，璧山許可危廢處理數(shù)量為3.09萬噸每年。新中天危廢處置業(yè)務(wù)主要客戶包括優(yōu)尼科東海有限公司、重慶長安汽車股份有限公司、重慶同興垃圾處理有限公司、重慶長安鈴木汽車有限公司等工業(yè)企業(yè)。新中天目前擁有的危廢處理資質(zhì)有43項(xiàng)，處理資質(zhì)較為全面，數(shù)量列全國危廢處置行業(yè)前列。

電子廢物拆解處理及再利用： 新中天從事廢棄電器電子產(chǎn)品的回收、處理與資源化綜合利用，年處理規(guī)模達(dá)100萬臺以上新中天在無害化處理各種廢棄電子產(chǎn)品的同時，資源化回收出售大量的廢舊黑色金屬、有色金屬、塑料等重要的工業(yè)原料，年產(chǎn)量超過2萬噸。

來源：安信證券

作者：諸海濱