鉑族金屬在后疫情時(shí)代的機(jī)遇在線沙龍

       今年3月鉑族金屬行業(yè)經(jīng)歷了空前的劇烈暴跌，鉑金跌破歷史最低位，銠金短時(shí)間內(nèi)跌幅近70%，各國(guó)因疫情封閉關(guān)口，鉑族金屬進(jìn)口受到嚴(yán)重制約，基本停頓，南非鉑族金屬礦山停產(chǎn)，疫情全球蔓延等一系列事件另從事鉑族金屬產(chǎn)業(yè)的企業(yè)感到茫然。后疫情時(shí)代，鉑族金屬產(chǎn)業(yè)的未來(lái)在何方？5月7日下午，中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會(huì)和世界鉑金投資協(xié)會(huì)在線主辦了“危機(jī)下的鉑族金屬產(chǎn)業(yè)”沙龍活動(dòng)。

       中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)邊疆、中國(guó)石化催化劑公司貴金屬分公司黨支部書(shū)記兼副總經(jīng)理徐勁松、 LBMA亞洲區(qū)高級(jí)顧問(wèn)東風(fēng)杰（JeremyEast）、英國(guó)金屬聚焦公司董事尼克斯·卡瓦利斯（Nikos Kavalis ）以及主持人世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌，圍繞疫情對(duì)國(guó)內(nèi)外鉑族金屬產(chǎn)業(yè)供需及國(guó)際市場(chǎng)的影響展開(kāi)了一場(chǎng)多角度、全方位的交流盛宴。

建設(shè)戰(zhàn)略儲(chǔ)備完善市場(chǎng)發(fā)展

      今年以來(lái)，新冠疫情深刻影響著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)際貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì)，鉑金等國(guó)內(nèi)貴金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也受到了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。邊疆指出，抗病毒藥品、熔噴布、溫度檢測(cè)光學(xué)材料等主要防疫物資生產(chǎn)都離不開(kāi)鉑族貴金屬，疫情前期，為了保障這些極度匱乏的物資順利生產(chǎn)供應(yīng)，相關(guān)貴金屬材料企業(yè)提前進(jìn)行復(fù)工復(fù)產(chǎn)。全球疫情大規(guī)模發(fā)生后，鉑族金屬價(jià)格短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)兩次恐慌性暴跌，讓這些復(fù)工復(fù)產(chǎn)的企業(yè)措手不及，損失慘重。

   “由于我國(guó)年礦產(chǎn)鉑族金屬僅3噸左右，遠(yuǎn)不能滿足國(guó)內(nèi)需求，主要靠進(jìn)口，但在疫情影響下，出口國(guó)停工停產(chǎn)，交通運(yùn)輸受阻，鉑族金屬進(jìn)口基本中斷，國(guó)內(nèi)供應(yīng)受到了嚴(yán)重的影響，市場(chǎng)一度混亂，鈀金價(jià)格甚至出現(xiàn)了‘倒掛’現(xiàn)象。這個(gè)時(shí)期，庫(kù)存和再生貴金屬成為保障市場(chǎng)供應(yīng)的重要補(bǔ)充，逐步平穩(wěn)了市場(chǎng)供需緊張的形勢(shì)?！边吔f(shuō)。

       面對(duì)這樣的不利局面，邊疆建議，國(guó)家有關(guān)部門(mén)應(yīng)重視鉑族等貴金屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，充分認(rèn)識(shí)到鉑族貴金屬對(duì)于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。同時(shí)，中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)貴金屬產(chǎn)業(yè)委員會(huì)也組建了龐大的金融、法務(wù)、稅務(wù)方面的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，著力解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的一系列問(wèn)題，與產(chǎn)業(yè)一起共克時(shí)艱、把握危機(jī)中的機(jī)遇。

      徐勁松也補(bǔ)充建議，“鉑族金屬是我國(guó)不可或缺的戰(zhàn)略資源，除了黃金、石油儲(chǔ)備外，鉑鈀銠等鉑族金屬也應(yīng)該儲(chǔ)備一些，從而避免國(guó)外供給出現(xiàn)問(wèn)題對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)造成的不利影響。”

      在沙龍活動(dòng)中，徐勁松梳理了倫敦金屬交易所、蘇黎世黃金市場(chǎng)、俄羅斯期貨交易所、印度多邊商品交易所等國(guó)外主要貴金屬交易所和上海黃金交易所、上海期貨交易所等國(guó)內(nèi)主要貴金屬交易所的特點(diǎn)。徐勁松指出，相比國(guó)外主要貴金屬交易市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)貴金屬交易市場(chǎng)中鉑族金屬交易產(chǎn)品較少，從現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)、期貨交易到場(chǎng)外租賃，總體上交易品種、價(jià)格流動(dòng)性、交易時(shí)間等方面存在較大的優(yōu)化空間，而且在電子化物流網(wǎng)絡(luò)方面，海外市場(chǎng)擁有成熟的電子化貴金屬賬戶，可便捷地完成貴金屬權(quán)屬及實(shí)物轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)貴金屬賬戶管理則正在建設(shè)和完善中。

       “無(wú)論買(mǎi)，還是賣(mài)，都受限于自身剛性需求，均缺乏選擇的時(shí)機(jī)，只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的變化，這為鉑族金屬產(chǎn)業(yè)企業(yè)帶來(lái)巨大的資產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn)。”徐勁松說(shuō)，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)交易鉑族金屬的主要方式為現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)，一般是根據(jù)生產(chǎn)需要確定購(gòu)銷(xiāo)，需要時(shí)從市場(chǎng)購(gòu)入，不需要時(shí)從市場(chǎng)拋出。但是，從持有到售出，企業(yè)全程不具備價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)變能力，價(jià)格只決定于自身供需時(shí)點(diǎn)，被動(dòng)應(yīng)對(duì)；如果提前采購(gòu)或延后賣(mài)出，企業(yè)則面臨諸多壓力，如持有成本、買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)、生產(chǎn)壓力、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)等。

        徐勁松建議，國(guó)內(nèi)需要盡快建立更加完善的鉑族金屬交易市場(chǎng)，滿足實(shí)體企業(yè)的需求，使企業(yè)可以不同時(shí)間的買(mǎi)賣(mài)、租賃、期貨交易，來(lái)防范自身持有鉑族金屬的風(fēng)險(xiǎn)，降低成本，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效率?！皣?guó)家有關(guān)部門(mén)應(yīng)該借鑒國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)發(fā)更多符合市場(chǎng)需求的貴金屬交易中心和產(chǎn)品，通過(guò)制度法規(guī)的持續(xù)建設(shè)，利用新的科技手段，形成統(tǒng)一規(guī)范的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)和全天候的服務(wù)體系?！彼f(shuō)。

危機(jī)中的鉑金機(jī)遇

      當(dāng)前，前所未有的全球疫情，打亂了世界經(jīng)濟(jì)、金融、社會(huì)等各個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展節(jié)奏，深刻改變大宗商品、貴金屬的供需基本面。疫情發(fā)生前，世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2020年全球鉑金供求的基本面：全球總供應(yīng)量252.5噸、總需求量248.8噸，然而疫情發(fā)生之后，全球鉑金的供求基本面發(fā)生了顯著變化。

      鄧偉斌指出，作為全球鉑金供應(yīng)主體的南非礦山今年以來(lái)發(fā)生重大減產(chǎn)事件，一是英美鉑業(yè)轉(zhuǎn)爐工廠事故，可能減少15.6噸鉑金產(chǎn)量，二是因?yàn)橐咔?，南非礦山已封鎖5周，預(yù)計(jì)減產(chǎn)8噸鉑金產(chǎn)量，三，全球物流中斷、回收工廠停工預(yù)計(jì)在下半年影響鉑金的二級(jí)市場(chǎng)供應(yīng)。在需求側(cè)，雖然出現(xiàn)了汽車(chē)需求的減少、首飾消費(fèi)整體市場(chǎng)的疲軟的情況，但是疫情下強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求，推動(dòng)實(shí)物鉑金的投資需求大增。

       東風(fēng)杰則表示，面對(duì)新冠肺炎疫情，蘇黎世等主要市場(chǎng)表現(xiàn)良好。盡管交易量一直很高，但交易和結(jié)算仍保持有序，沒(méi)有問(wèn)題。然而，疫情對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)鏈產(chǎn)生了重大影響，影響了主要的參與者，如銀行的資本風(fēng)險(xiǎn)，物流公司的空運(yùn)延誤，煉油廠和生產(chǎn)商的人員隔離等等。疫情在市場(chǎng)之間造成了嚴(yán)重的混亂，預(yù)計(jì)這種混亂將在中期內(nèi)繼續(xù)存在。同時(shí)，這些混亂也帶來(lái)了前所未有的新交易機(jī)會(huì)。

       尼克斯·卡瓦利斯也表示，全球鉑金供應(yīng)量的80％來(lái)自施行禁閉措施的南非和津巴布韋。目前津巴布韋的運(yùn)營(yíng)已獲得特殊豁免政策，可以繼續(xù)生產(chǎn)，但由于其依賴于南非精煉廠，其產(chǎn)量仍將受限。另外，全球近一半的鉑金礦產(chǎn)量來(lái)自南非的勞動(dòng)密集型生產(chǎn)線，這些地方的產(chǎn)量在禁閉期后仍會(huì)因?yàn)椤皬?fù)工距離協(xié)議”而受影響。

    “如果新冠疫情繼續(xù)惡化，較目前預(yù)期程度變得更加難以控制，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鉑族金屬需求可能會(huì)大幅下降。綜合來(lái)看，由于新冠疫情導(dǎo)致的供應(yīng)中斷影響會(huì)大于首飾和汽車(chē)尾氣催化劑的需求下降?！蹦峥怂埂たㄍ呃拐J(rèn)為，今年鉑金市場(chǎng)的市場(chǎng)供應(yīng)盈余狀況將有所緩和。然而，持續(xù)性的市場(chǎng)盈余仍是鉑金價(jià)格上揚(yáng)的主要抑制因素，而今年鉑金價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力將是金價(jià)上漲的溢出效應(yīng)。

      相比之下，新冠疫情對(duì)鈀金供應(yīng)量影響較小，但卻使得汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的鈀金需求量大幅下降，尼克斯·卡瓦利斯預(yù)計(jì)，今年鈀金的市場(chǎng)供應(yīng)短缺敞口將縮小。不過(guò)，持續(xù)性的結(jié)構(gòu)性短缺有可能支撐價(jià)格繼續(xù)走高。

      就國(guó)內(nèi)鉑金市場(chǎng)表現(xiàn)而言，第一季度鉑金進(jìn)口量大增，上海黃金交易所第一季度鉑金交割量大漲，鉑金現(xiàn)貨市場(chǎng)租借利率處于兩位數(shù)；進(jìn)而推動(dòng)鉑金現(xiàn)貨價(jià)格從600美元每盎司以下快速反彈至750美元上方，但目前依然比年初高位1000美元低25%。

    “短期謹(jǐn)慎樂(lè)觀，長(zhǎng)期看好。”鄧偉斌認(rèn)為，未來(lái)十年燃油車(chē)市場(chǎng)預(yù)計(jì)依然是主流市場(chǎng)，隨著全球尾氣排放政策趨嚴(yán)將支撐鉑族金屬的需求；鈀金市場(chǎng)的持續(xù)性短缺會(huì)推動(dòng)鉑金進(jìn)入汽油車(chē)催化劑反向替代（部分）鈀金；歐盟的碳減排政策及對(duì)老款柴油車(chē)的治理方案有望提振鉑金需求；全球燃料電池車(chē)及氫能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展在長(zhǎng)期利好鉑金需求。